中國奧園(3883.HK) - 安信國際

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中國奧園(3883.HK)

2021-04-01 | 08:13

中国奥园2020 年收入同比上升 34.2%，毛利率同比下降约 4.6 个百份点至25.1%。归母净利润上升 40.6% 至 59.1 亿元。我们估算奥园的经常性核心净利同比上升 2.8% 至 40.6 亿元。公司全年派发股息每股0.77 元，同比上升40%，分派比率维持35%。除了资产负债率略房企超融资新规的指引外，其余两项都合符规定要求。奥园主动管理债务，目标2021-23 年间每年减少5%有息负债，以优化资产负债结构。公司2020 年从城市更新项目转化而来的新增土储占16%，进入收成期。估计存量城市更新项目总货值约约6,730 亿元，加上确权土储约 6200 亿元，奥园掌握万亿销售资源，支持未来发展，维持对奥园的买入评级，目标价每股16港元。

港股晨报 2021-02-24

2021-02-24 | 03:27

中國奧園(3883.HK)

旧经济股继续发威，港股昨日先低后高，一改前日先高后低的走势。周一晚海外市场表现欠佳，拖累恒指低开逾100 点后逐步回升，曾经倒升近630点，但盘中曾升6%的汇控0005.HK 尾市升势减弱，恒指最终收市升312 点或1.03%，报30,632 点。国指升0.13%，但恒生科技指数跌1.14%。大市成交缩减至2,670 多亿元，但仍是高水平。昨日表现最佳的蓝筹股为中生制药1177.HK，升愈12%，获券商看好。友邦1299.HK 也升4%。憧憬本港放宽限聚令，本地房地产股份如新地0016.HK 及长实1113.HK 上扬。内地入境澳门人士即日起不需隔离，赌业股显着造好，其中银娱27.HK 升愈8%并创新高。

中國奧園(3883.HK): 2021年重點放在減債上

2021-02-17 | 09:18

房地產行業中國奧園(3883.HK)

奥园 2020 全年销售额同比增长11.8%，至1320 亿元，顺利完成年度目标。在去年低基数效应下，公司一月销售额为101 亿元，同比上升99.8%。在房地产融资新规下，公司把重点放在去杠杆上，截至2020 年6 月，扣除来自客户的合约负债后，负债对资产的比率约80.9%，高于规定的70%。然而现金短债比及净杠杆比率均在规定指标以内，流动性及融资风险有限。去年卫生事件影响到工程进度，部分项目的交付有所推迟。下半年房企融资新规加上银行房贷增长被限，一定程度上影响投资及销售的节奏，在「房住不炒」的前题下，限价、限贷等调控政策将持续一段时间。我们综合以上考虑，调整2020-22 年净利预测-26.3%/-26.2%/-26.3%，目标价调整至每股16 港元，维持买入评级。

中國奧園 (3883)：发布盈喜兑现增长预期

2020-02-27 | 01:27

房地產行業中國奧園(3883.HK)

奥园发布盈利预告，公司预计核心净利将同比上升逾50%。净利上升主要源自于公司过往销售增长所至。公司过往强劲的销售增长亦锁定了今明两年的盈利情况。公司旧改加并购双轮驱动，凭着旧改资源继续深耕大湾区，巩固品牌优势及市占率，此外亦积极推动外拓增长。我们相信，政府将尽快推出更多支持措施，并放宽调控政策，以舒缓国内因疫情而带动的经济冲击。我们把公司2019下半年新购土地计入估值中，新的资产净值估值为633亿元（人民币‧下同），并上调目标价至每股18港元。维持“买入”评级。

中國奧園 (3883)：中期业绩优秀，旧改资源丰富

2019-08-20 | 03:40

房地產行業中國奧園(3883.HK)

2019上半年收入同比增长73%至237亿元（人民币·下同）。毛利率约30%，同比上升1.2个百份点。核心净利润同比上升90%至19.1亿元，完成我们全年预期核心净利润之40%，大致符合预期。净杠杆比率约66%，同比下降4个百分点，维持行业较低水平，风险掌控良好。公司截至2019年6月，总土储面积约4000万平方米，估计货值约4255亿元，扣除已售未结（约1390亿元）的部分，余下可售货值估计约2865亿元，锁定短期盈利增长。在手2200亿元旧改项目将陆逐落地，为奥园补充价低土储。公司现价约4.3倍2020年市盈率，股息率约8%，估值吸引，重申“买入”评级。

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